Diferencia clave: bonos exigibles frente a bonos convertibles
Un bono es un instrumento de deuda emitido por empresas o gobiernos a inversores para obtener fondos. Se emiten a la par (valor nominal del bono) con una tasa de interés y un plazo de vencimiento. Los bonos exigibles y convertibles son dos tipos populares de bonos entre muchos. La diferencia clave entre los bonos exigibles y los convertibles es que el emisor puede canjear los bonos exigibles antes de su vencimiento, mientras que los bonos convertibles pueden convertirse en un número predeterminado de acciones de capital durante la vigencia del bono.
¿Qué son los bonos exigibles?
Los bonos exigibles, también denominados bonos redimibles, son bonos que el emisor puede redimir antes del vencimiento (fecha de pago final). Los bonos pueden tener períodos de vencimiento que van desde corto, mediano a largo plazo; algunos bonos tienen períodos de vencimiento superiores a 10 años. Con las fluctuaciones en las tasas de interés a lo largo del tiempo, si las tasas han disminuido desde que la empresa emitió el bono por primera vez, la empresa querrá refinanciar la deuda a una tasa de interés más baja. Como resultado, la empresa puede decidir rescatar los bonos emitidos y volver a emitirlos a una tasa de interés más baja.
No todos los tipos de bonos son exigibles, especialmente los bonos y pagarés del Tesoro. La mayoría de los bonos municipales y algunos bonos corporativos son exigibles. Las empresas deben especificar si sus bonos son exigibles en el momento de la emisión. Otra información relacionada, como si existe una posible opción de compra en el futuro, debe especificarse desde el principio. Cuando un bono es exigible, tiene lugar con una prima (a un precio más alto que el precio de emisión).
Ej. En 2015, la Compañía ABC emitió un bono exigible por un precio de $ 100 con un plazo de vencimiento de 3 años a una tasa de interés del 7%. Para 2017, las tasas de interés cayeron al 5%, lo que tentó a la empresa a retirar el bono. La opción de compra se realizará a un precio de $ 103.
Figura 01: Las fluctuaciones de las tasas de interés son la razón principal por la que los emisores retiran los bonos
¿Qué son los bonos convertibles?
Los bonos convertibles son instrumentos de deuda que se pueden convertir en un número predeterminado de acciones de capital durante la vigencia del bono. Es una opción, no una obligación para el inversor ejercer la conversión. La cantidad de acciones en las que se podrá convertir el bono se decide a través de la "tasa de conversión".
Ej. DEF Company emite un bono a un valor nominal de $ 1, 000 a una tasa de cupón del 5% con un plazo de vencimiento de 4 años. El índice de conversión es 20. Esto significa que el inversionista está comprando efectivamente 20 acciones de DEF a $50 por acción ($1000/20=$50). El precio de las acciones de DEF está aumentando continuamente y está en $ 67 luego de dos años de la emisión de bonos. Así, el inversionista decide ejercer la conversión donde gana 20 acciones por un valor de $67 por acción.
Los bonos convertibles son un tipo popular de inversión en deuda entre los inversores debido a su flexibilidad. En el momento de la emisión del bono, el tenedor del bono no sabe cómo fluctuará el precio de las acciones de la empresa dentro del marco de tiempo del bono. Si el precio de las acciones se aprecia, el tenedor del bono estará dispuesto a convertirse en accionista de la empresa y convertirá el bono en acciones de capital. Si los precios de las acciones no muestran un crecimiento positivo o están a la baja, el tenedor del bono puede terminar la relación con la empresa recibiendo únicamente el capital y los intereses del bono al final del vencimiento. Por lo tanto, los bonos convertibles minimizan la desventaja de la inversión, ya que se puede dejar que el bono venza si la empresa tiene menos éxito o no, y maximiza la ventaja si la empresa tiene éxito al convertir el bono en acciones.
¿Cuál es la diferencia entre bonos exigibles y convertibles?
Bonos exigibles frente a convertibles |
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| Los bonos exigibles son bonos que el emisor puede canjear antes de su vencimiento. | Los bonos convertibles son instrumentos de deuda que se pueden convertir en un número predeterminado de acciones de capital durante la vigencia del bono. |
| Opción de conversión | |
| Los bonos exigibles no se pueden convertir en acciones de capital. | Los bonos convertibles pueden convertirse en acciones ordinarias a discreción del tenedor de bonos. |
| Fiesta benéfica | |
| Los bonos exigibles son una inversión lucrativa para las empresas, ya que pueden volver a emitir deuda a una tasa de interés más baja. | Los bonos convertibles son beneficiosos desde el punto de vista de los inversores, ya que les da la opción de convertirse en futuros accionistas de la empresa a su discreción. |
Resumen- Bonos exigibles frente a bonos convertibles
La diferencia entre bonos exigibles y convertibles es discreta; si se emite un bono con la opción de redimir antes del vencimiento, se denomina bono exigible y si se emite un bono con la opción de convertirlo en un número de acciones ordinarias en una fecha futura, se denomina bono convertible. En qué tipo de bono invertir depende principalmente de la naturaleza y expectativas de los inversionistas; por ejemplo, los bonos exigibles no son una opción atractiva para un inversor que requiere un ingreso estable.
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