CAPM frente a WACC
Las valoraciones de las acciones son imprescindibles para todos los inversores, así como para los expertos financieros. Si bien hay inversionistas que esperan cierta tasa por su inversión en acciones de una empresa, hay prestamistas y accionistas en una empresa que también esperan rendimientos decentes de sus inversiones en una empresa. Varias herramientas estadísticas están disponibles para estos propósitos, y de estas CAPM y WACC son muy populares. Hay muchas diferencias entre estas dos herramientas, como los lectores descubrirán después de leer este artículo.
CAPM significa Modelo de fijación de precios de activos de capital, que es un método para averiguar el precio correcto de una acción o de cualquier activo utilizando proyecciones de flujo de caja futuras y una tasa de descuento que se ajusta al riesgo.
Cada empresa tiene sus propias proyecciones de flujo de efectivo para los próximos años, pero los inversores deben averiguar el valor real de estos flujos de efectivo futuros en términos del mercado actual. Esto requiere calcular una tasa de descuento para obtener el Valor Actual Neto de los flujos de efectivo o VAN. Existen muchos métodos para averiguar el valor razonable del costo de capital de una empresa, y uno de estos es el WACC (costo promedio ponderado de capital). Toda empresa conoce el precio (tasa de interés) que paga por la deuda que ha tomado para levantar el capital, pero tiene que calcular el costo del capital que se compone tanto de la deuda como del dinero de los accionistas. Los accionistas también esperan una tasa de rendimiento decente de su inversión en una empresa o, de lo contrario, están listos para vender el capital que poseen. Este costo de capital es lo que necesita una empresa para mantener el precio de las acciones en un buen nivel (satisfactorio para los accionistas). Es este costo de capital el que da el CAPM y se calcula usando la siguiente fórmula.
Coste de capital utilizando CAPM=r=rf + b X (rm – rf)
Aquí rf es la tasa libre de riesgo, rm es la tasa de rendimiento esperada en el mercado y b (beta) es la medida de la relación entre el factor de riesgo y el precio del activo.
El costo promedio ponderado de capital (WACC) se basa en la proporción de deuda y capital en el capital total de una empresa.
WACC=Re X E/V + Rd X (1- tasa de impuestos corporativos) X D/V
Donde D/V es la relación entre la deuda de la empresa y el valor total (deuda + capital)
E/V es la relación entre el capital de la empresa y el total de la empresa (capital + deuda)
Enlace relacionado:
Diferencia entre CAPM y APT
