CAPM frente a APT
Para accionistas, inversionistas y expertos financieros, es prudente conocer los rendimientos esperados de una acción antes de invertir. Existen varios modelos estadísticos que comparan diferentes acciones en función de su rendimiento anualizado para permitir a los inversores elegir acciones de una manera más cuidadosa. CAPM y APT son dos de esas herramientas de valoración. Antes de intentar descubrir las diferencias entre APT y CAPM, echemos un vistazo más de cerca a las dos teorías.
APT son las siglas de Arbitrage Pricing Theory, que se ha vuelto muy popular entre los inversores debido a su capacidad para realizar una evaluación justa de los precios de diferentes acciones. La suposición básica de APT es que el valor de una acción depende de una serie de factores. Primero hay factores macro que son aplicables a todas las empresas y luego están los factores específicos de la empresa. La ecuación que se utiliza para encontrar la tasa de rendimiento esperada de una acción es la siguiente.
r=rf+ b1f1 + b2f2 + b3f3 + …..
Aquí r es el rendimiento esperado del valor, f son los diferentes factores que afectan el precio del valor y b es la medida de la relación entre el precio del valor y el factor.
Curiosamente, esta es la misma fórmula que se utiliza para calcular la tasa de rendimiento con CAPM, que significa Modelo de fijación de precios de activos de capital. Sin embargo, la diferencia radica en el uso de un solo factor ajeno a la empresa y una sola medida de relación entre el precio del activo y el factor en el caso de CAPM, mientras que hay muchos factores y también diferentes medidas de relación entre el precio del activo y diferentes factores. en APTO.
Otra diferencia es que en APT, el rendimiento del activo se considera independiente del mercado y se supone que su precio depende de factores específicos de la empresa y ajenos a la empresa. Sin embargo, un inconveniente de APT es que no se intenta averiguar estos factores y, de hecho, uno mismo tiene que averiguar empíricamente diferentes factores en el caso de cada empresa en la que esté interesado en encontrar el precio. Cuanto mayor sea el número de factores identificados, más complicada se vuelve la tarea, ya que también hay que encontrar diferentes medidas de las relaciones del precio con diferentes factores. Estas son las razones por las que los inversores y los expertos financieros prefieren CAPM.
En resumen:
CAPM frente a APT
• Las similitudes entre APT y CAPM son que ambos utilizan la misma ecuación para encontrar la tasa de rendimiento de un valor
• Sin embargo, mientras que hay muchas suposiciones hechas en APT, hay suposiciones comparativamente menores en el caso de CAPM.
• En APT, hay factores de riesgo específicos de la empresa y diferentes betas para cada factor deben calcularse empíricamente individualmente, mientras que no existe tal requisito en el caso de CAPM.
